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2011年黄金市场还会节节高升  

2011-05-19 20:27:41|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 2011年黄金市场还会节节高升

     新闻来源:昆山黄金行情 昆山黄金投资

黄金投资在当今欧美发达国家已有将近200多年的历史,其交易体系完善、运作机制健全,黄金市场的投资环境较为成熟。伦敦的现货黄金市场、美国的黄金期货市场,以及苏黎世、迪拜、东京、香港等地的黄金市场组成了全球24小时不间断的黄金投资市场。黄金与证券、外汇、石油等市场是国际金融投资的热点。然而,黄金投资的火爆,缘于连续9年黄金长牛的财富效应下引来大量投资需求,以及后金融时代下国际政治经济格局动荡、通胀预期强烈等因素激发了投资者避险需求。2001年是黄金价格的重要转折点,金价在二次探底后步入上升通道,这一年,美元步入贬值通道助推黄金价格不断攀升,"9,11"恐怖袭击后不安定的世界局势使黄金的价值储藏功能凸显。从2001年最低的255美元/盎司,经过9年时间涨至当前的最高点1430.55美元/盎司。


黄金已经经历了近9年的长期牛市,最大的一波震荡发生在金融危机时期:2007年爆发金融危机,金价由658涨至838美元/盎司。2008年年初通货膨胀的担忧推动黄金一路大涨,后期金融危机在欧美全面爆发,对金融衍生品的恐慌让期货市场发生过度抛售,黄金跌幅最多时接近26%。由于黄金现货持仓量不断增加,金价跌幅远小于其他大宗商品。金价经过短暂的调整后,2008年10月雷曼的垮台引发市场恐慌情绪高涨,避险资金主导市场,具有保值功能的黄金和美元同时收益。2009年金价创下历史新高,一股作气冲上1200美元每盎司,全年涨幅高达39%。投资目的、通胀保值目的以及珠宝市场刚性需求共同推动黄金价格再攀高峰。

  这一期间里,国内的黄金投资氛围也在不断升温。中国人对于黄金的价值有传统的认识,但新中国成立后黄金交易曾经在很长一段时间里停滞,个人炒金的兴起要追溯到2002年年底上海金交所成立。市场开放让个人黄金业务逐渐成熟,投资和保值的需求也吸引越来越多的人参与其中。2008年之后股票市场的上上下下让人们体会到了纸上富贵的脆弱。房地产市场渐渐无法承载后来者的财富梦想,而通货膨胀的阴影似乎越来越近。在20世纪,世纪各国的货币都经历过大幅贬值的困扰。这一幕似乎也已经或者即将在中国上演,城镇家庭年人均可支配收入在1987年为1002元,到2007年已是13785元,纸上富贵来得容易去得快,黄金给人的感觉则更为实在。

  2010年黄金市场回顾

  现对2010年国际黄金现货市场价格走势回顾,2010年金价整体是上行趋势,国际黄金现货市场年初开于1096.25美元/盎司,截至12月13日最新价为1386美元/盎司,上涨幅度为26.43%。期间最高价为1430.55,最低价为1043.75美元/盎司,区间宽度为385美元。金价在2009年冲高稍作回调后,依然在高位运行。2010年金价走势大体分为四个阶段:


现货金趋势图

第一阶段:1月-3月下旬,金价在1100美元附近盘整,走出一个矩阵趋势。

  这段时间,金价影响因素呈现出较为复杂的情况,表现在价格走势上为上下剧烈波动形态。但欧元区债务问题较为突出,2009年年末至2010年年初是希腊债务危机爆发的第一阶段,黄金与欧元同向下挫,2月至3月末,希腊问题缓解,黄金自2月5日反弹4周后回撤。在此期间,两次突发政治事件对金价影响较大。3月3日,希腊政府通过预算削减方案,引发希腊大规模罢工事件,金价突破1140关口。欧盟在3月26日公布的希腊债务问题解决方案的同一天,美国传出韩国军舰被朝鲜鱼雷击沉的消息。避险需求在此突发事件影响下带动金价瞬间上扬10美元,突破1100整数关口。但此时期黄金仅仅呈现盘整震荡之格局,并未突破09年12月高点。

第二阶段:3月下旬-6月末,金价持续上涨,期间有两次短暂回调

  从3月下旬开始,黄金价格上涨行情开始启动,在6月21日创下历史新高,到达1264.9美元/盎司,后又在1240附近持稳。金价的持续上涨,仍然与欧债危机紧密相连,此阶段美元欧元的决战开始,欧元一度跌落至1.2877一线,由此引来市场整体避险情绪浓重,多个机构做多黄金,SPDRGoldTrust从3月下旬开始持续增仓,截至6月29日,其黄金持有量达到历史纪录1320.436吨。金价在此阶段上涨动力强劲,金价突破1226.5的09年12月前高,达到了1264.9,较前高上扬不足40美元。

  第三阶段:7月份金价震荡下行,于7月28日达到后期最低点

  进入7月份,金价进入震荡下行趋势。金价从7月1日开始大幅下挫,当日突破1200关键支撑位,之后在1200、1190两个价位分别整理约两周和一周时间,后直至下挫至1160附近。此期间,美国经济数据走弱,市场担忧美国市场,欧元债务问题继续放缓,随着欧美决战结束,欧元绝地反击,欧元对美元上扬,黄金则应声回落。

  第四阶段:8月初至10月中旬迎来了金价大涨

  本轮金价上涨的动力还是来自于强烈的保值避险需求,欧洲债务危机持续恶化,使得全球宏观经济前景存在很大不确定性,加上通胀预期,使黄金成为投资宠儿,突破前期高点1264.9美元/盎司,创下1387的历史新高。此时期,美国经济数据持续走弱,出于对美国经济复苏步伐的担忧,投资者预期美国联邦储备委员会可能会实施新一轮的资产购买计划,由于此市场预期,使美元进一步承压,凸显出黄金的避险功能,促使金价持续上涨。

  第五阶段:10月中旬至今金价震荡上行

  此阶段,金价出于上行通道内,经过两次回调,震荡上行。低点达到1315,最高触及1430.55。10月19日当天,金价由开盘价的1374.20直线下降至收盘价的1332.10,跌幅达到42美元/盎司,此次跌幅主要的主导因素是中国央行意外升息,中国为了控制持续上涨的通胀压力,以及抑制以房市股市为主的资产泡沫,采取了紧缩的货币政策,对金价造成利空,致使金价大幅下跌。由11月初至11月中期,金价大涨突破前期高点,达到1424.2美元/盎司,此轮涨势,主要由于美国的政治及经济两项因素影响,11月2日美国中期选举,以共和党重掌众议院的大获全胜而告终。11月3日美国联储的议息会议如期公布了第二轮量化宽松的货币政策,根据美国联储的初步计划,其每月将购买750亿美元的国债,购买总额暂定在6000亿美元,略高于市场预期的5000亿。这两件国际大事件利多金价,致使金价冲高。11月中旬至12月初,金价再次被推高,达到历史高点1430.55,希腊问题尚未得到完全解决的时候,爱尔兰问题又浮出水面,市场出于对爱尔兰债务危机的担忧继续蔓延。

供给需求方面分析

  黄金供给方面主要有金矿开采量、央行售金、再生金,需求方面主要有工业需求、饰金需求、投资需求等。2010年第一季度世界黄金供给减少24%,同比从1250吨减少到949吨。再生金即旧金回收活动较去年显著下降,央行售金也受到限制。矿产金是唯一同比保持增长的供给来源。黄金需求方面,增长主要集中在首饰和工业领域,同时可确认的投资同比下降69%。

总供给分析:

  金矿开采量

  金矿开采受本身行业特性限制,对价格的敏感度低,价格的大幅上涨需要较长时间才能反映到产量增加。黄金开采平均总成本大约略低于495美元/盎司。截止到今年一季度,矿产金同比增长5%,达到611吨。然而,规模较大的金矿有显著的减产,包括印度尼西亚的Grasberg金矿,减产25%。金矿产量有所增长的地区是拉丁美洲和非洲。尽管增长率因第一季度恶劣天气的影响而放缓,中国金矿产量也保持上扬。

  央行售金

  央行售金协定(CentralBankGoldAgreement/CBGA),是1999年9月27日欧洲11个国家央行加上欧盟央行联合签署的一个协定。央行大规模抛售黄金会造成国际黄金市场金价下滑。2010年欧洲各大央行黄金净出售基本停止。从欧盟央行售金协议III(CBGA3)开始执行到2010年3月底的期间内,欧洲各国央行累计售金1.6吨,主要是德国出售了少量金币所致。GBGA3规定,至2014年的5年内央行售金限额在400吨/年。俄罗斯继续施行其购金计划,共累计购买8.2吨黄金,使其黄金储备总额达到645.5吨,占外汇储备总额的5.1%。委内瑞拉央行行长表示今年将购买20吨国内黄金,预计占该国年产量的一半以上。IMF于去年宣布计划出售403吨黄金,表示希望售金在场外达成交易,目前已达成3笔场外交易,包括向印度央行出售200吨黄金、向斯里兰卡央行出售10吨黄金及向毛里求斯央行出售2吨黄金。

  再生金

  与金价涨跌成正相关联系。变动平稳,有平抑金价波动之作用。第一季度旧金回收活动较去年同期创纪录的水平大幅回落,下降43%,至343吨。大部分由于主要市场对金价进一步走升的预期强烈,特别是印度市场,消费者更愿意等待金价上升预期实质化后再出售持有的旧金。旧金回收活动同时还受到准市场旧金供应量在2009年大幅上升后清空绝大部分库存所导致后继缺乏的影响。西方市场的景象则些微不同,受价格上升和对未来消费者间旧金回收潜力可能上升的理解,旧金回收活动继续出现稳步增长。

工业需求

  主要在电子工业需求与牙医需求,占黄金总需求的10%左右。工业和牙科需求呈现逐步恢复的情形,相比2009年一季度有较大增长,涨幅为31%,达到103.2吨。这部分需求主要来自于电子工业,用金需求猛增40%,达到69.9吨。日本在电子工业中的需求最多,增长了60%;美国电子工业用金年化需求增长率为50%。除此之外,几乎所有市场的用金需求也都因为对全球经济复苏持乐观态度,用金需求增长率都达到了两位数。

有27%的需求增长来自于其他工业用金和装饰用金,需求达到20.3吨。主要由印度产生,其用金需求为2009年一季度的三倍,部分原因为印度卢比今年持续走强。人造首饰电镀用金也有增长。

  饰金需求

  占黄金需求比例为75%左右,分额最大。对价格的影响巨大,呈现季节性与周期性,通常第一及第四季度饰金需求增长明显。2010年一季度,全球珠宝首饰需求增长迅速,比2009年同期疲弱的需求增长了43%,达到407.7吨。表现较好的市场是印度,其黄金饰品需求猛增291%至147.5吨,其在2009年一季度的消费量只有37.7吨。其他市场表现则各有不同,金饰品需求增幅总体在11%,从291.6吨增加到323.3吨。按照印度本地货币计算,一季度金饰需求为2410亿卢比,比2009年一季度增加339%。

  投资需求

  投资需求分为零售投资和ETF。投资需求的价格弹性较其他需求因素最大,对价格影响也最大。西方市场净零售投资相对较弱,但是这种相对弱势的投资需求在欧洲和美国仍然处于温和增长状态。非西方市场中投资需求较大的是印度,其零售投资需求从2009年一季度的净减少13.5吨增加到2010年一季度的46吨。2005-2008年四年一季度平均需求为42.4吨,与此相比,2010年一季度需求要高出9%。投资需求季度变化为减少29%,主要为价格上升所致。大中华地区零售投资需求增长较快,其中中国大陆一季度为26.8吨,同比增加57%。

  投资方面,可统计的投资需求一季度达到186.3吨,下降了69%,这与2009年投资需求非常高涨不无关系。投资需求的下降主要是由于ETF投资需求下降所致。黄金ETF投资需求在2009年一季度为465.1吨,到2010年一季度只有3.8吨。由于2009年一季度投资需求非常旺盛,西方投资者很多都涌向ETF市场需求避险,寻求在雷曼事件后全球经济衰退中为资产保值。尽管第一季度ETF持仓停止增长,但第二季度开始大幅上升。欧洲的黄金投资需求格外强劲,尤其是德国和瑞士。这主要是因为欧元区公债水平以及欧洲央行宣布1万亿美元援助计划令人担忧。

  宏观经济面分析

  美国于11月初实行第二轮量化宽松政策,直接增加了国际市场的流动性,美元持续贬值,市场预测美国这种宽松的货币政策将持续12-18个月,大宗商品价格、贵金属、基本金属价格上涨将获得持续支撑。欧元区债务危机问题仍然没有解决,可能进一步蔓延,有扩散的可能,美国经济数据疲弱,对于美联储是否将会立即宣布扩大宽松规模以及扩大宽松规模究竟有多大,市场存在疑虑,中国不断上涨的通胀压力,促使中国央行存在加息可能。这种经济不确定性仍然对金价构成支撑。

技术分析


现货金技术分析图

  黄金的牛市仍在继续,并已经突破1400美元/盎司,在周线图上,连接730和1032两个高点,1032和1226两个高点,得出压力线,连接681和1157两个低点,得出支撑线,通过三条趋势线可知,上升趋势线是强有力的,但略显疲态。从图中预测2011年黄金将向1600美元/盎司以上的价格发起冲击。

   

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